日前，吉比特大手筆現(xiàn)金分紅引發(fā)不少關(guān)注。該公司前三季度利潤(rùn)分配方案為，擬每10股派現(xiàn)金紅利發(fā)140元，合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利10.06億元（含稅），占2022年前三季度歸母凈利潤(rùn)的比例為99.45%。

其中，吉比特實(shí)控人、董事長(zhǎng)盧竑巖直接持有公司2162.95萬(wàn)股股份，持股比例為30.1%，按照利潤(rùn)分配方案，盧竑巖將能獲得約3.03億元分紅。

對(duì)于大手筆現(xiàn)金分紅，盧竑巖10月31日回復(fù)稱，“分紅金額確定主要考慮公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展所需資金及投資者回報(bào)，經(jīng)營(yíng)發(fā)展這塊我們基本保持18個(gè)月以上支出的現(xiàn)金儲(chǔ)備（假如無(wú)收入的情況下），本次分配完之后的留存資金足夠支持這一計(jì)劃?！?/p>

近三年現(xiàn)金分紅占當(dāng)期凈利潤(rùn)超70%

根據(jù)分配方案，截至今年第三季度末，吉比特共有2.45萬(wàn)名股東，人均可獲得4.1萬(wàn)元分紅。

事實(shí)上，吉比特自2017年上市以來(lái)，在利潤(rùn)分配上，一直堅(jiān)持較高額的現(xiàn)金分紅。

藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，其在2017年至2021年期間的分紅金額整體呈上升趨勢(shì)，分別每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利26元、100元、50元、120元、160元，每年分紅總額占當(dāng)年凈利潤(rùn)的比例分別為30.65%、99.43%、44.41%、82.41%和78.3%。

而從2020年至2022年前三季度，吉比特的現(xiàn)金分紅總額占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例都在70%以上。2018年、2022年前三季度，這一比例更是接近100%。

盧竑巖10月31日對(duì)此表示：公司一向高度重視對(duì)投資者的回報(bào)，持續(xù)通過(guò)較高現(xiàn)金分紅回報(bào)股東，2020年、2021年公司現(xiàn)金分紅金額分別為8.62億元、11.5億元，本次分紅延續(xù)了公司在回報(bào)股東方面的一貫思路。

根據(jù)吉比特2022年度前三季度財(cái)務(wù)報(bào)表（未經(jīng)審計(jì)），該公司2022年1-9月合并報(bào)表歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)10.12億元；截至2022年9月30日，公司合并報(bào)表未分配利潤(rùn)30.34億元，母公司報(bào)表未分配利潤(rùn)21.72億元。

由此可見，此次分紅總額占該公司合并報(bào)表未分配利潤(rùn)的33%，占母公司報(bào)表未分配利潤(rùn)的46.3%。

而這一大手筆分紅反映到二級(jí)市場(chǎng)上，吉比特的股價(jià)次日盤中漲停，截至收盤報(bào)265.46元/股，漲幅10%，總市值190.78億元。隨后幾天，該公司股價(jià)持續(xù)震蕩，截至11月3日收盤報(bào)273元/股，總市值約196億元。

前三季度凈利潤(rùn)同比下降16%，扣非凈利潤(rùn)同比持平

那么持續(xù)巨額的分紅背后，是什么在支撐著吉比特？

吉比特新財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.30億元，同比增長(zhǎng)9.89%，歸母凈利潤(rùn)10.12億元，同比下降16.07%。

對(duì)于前三季度凈利潤(rùn)的下滑，吉比特表示，主要受到本期對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)確認(rèn)的投資收益下降及上年同期轉(zhuǎn)讓青瓷數(shù)碼部分股權(quán)產(chǎn)生大額收益影響。

而其前三季度扣非凈利潤(rùn)則與上年同期持平，約為10.02億元。

整體而言，吉比特前三季度的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)并未顯示出足夠的增長(zhǎng)性。

而從吉比特近五年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)可以看出，其營(yíng)收逐年增長(zhǎng)，平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）總體呈上升趨勢(shì)，分別為28.84%、27.76%、27.07%、30.45%、35.03%。

但其凈利率正在下滑，在2017年至2021年期間，從50.99%跌至34.36%，2018年以來(lái)連續(xù)4年下滑。同期，毛利率也在下滑，從90.87%下滑至84.88%。

在營(yíng)業(yè)成本方面，吉比特的營(yíng)業(yè)總成本從2018年起同比快速增長(zhǎng)，同比增速?gòu)?.34%增至2021年的108.23%。而2021年，其銷售費(fèi)用同比增加了325.7%。

由上述數(shù)據(jù)可知，雖然該公司毛利率在行業(yè)內(nèi)仍然處于較高水平，但其營(yíng)銷推廣等費(fèi)用的快速增長(zhǎng)，或許會(huì)給未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)一定影響。

就今年前三季度而言，其新游戲《奧比島：夢(mèng)想國(guó)度》《一念逍遙（韓國(guó)版）》《一念逍遙（東南亞版）》上線，營(yíng)銷推廣投入較大，且《奧比島：夢(mèng)想國(guó)度》還應(yīng)向外部研發(fā)商支付分成款，截至9月末有一定幅度的虧損。

游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)有待提升

近一年多來(lái)，吉比特不斷因?yàn)槠煜掠螒蜃呒t，而獲得關(guān)注。除了《摩爾莊園》《奧比島》等手游，今年9月大火的小游戲《羊了個(gè)羊》，都讓吉比特多次出現(xiàn)在熱搜榜單。

吉比特曾對(duì)于《羊了個(gè)羊》的爆火表示，該款游戲是由吉比特參股公司研發(fā)，投資比例不高，相關(guān)收入將體現(xiàn)在吉比特的投資收益部分。

10月10日，吉比特表示，其通過(guò)雷霆股份間接持有簡(jiǎn)游科技20%的股份（其中10%股權(quán)為公司依據(jù)首次投資時(shí)約定于近日增持），小游戲的破圈和盈利對(duì)公司投資板塊收益有一定正向影響，但整體影響程度不會(huì)太大。

目前，吉比特營(yíng)收的主要來(lái)源于《問(wèn)道》《問(wèn)道手游》和《一念逍遙》等游戲，其中端游產(chǎn)品《問(wèn)道》于2006上線，目前已有16年；《問(wèn)道手游》則于2016年上線，已經(jīng)運(yùn)營(yíng)了6年，生命周期能否進(jìn)一步延長(zhǎng)有待觀察。

吉比特曾表示：“如果大量的游戲玩家對(duì)《問(wèn)道手游》《一念逍遙》的喜好發(fā)生改變或選擇市場(chǎng)上其它的網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品，同時(shí)公司未來(lái)又不能準(zhǔn)確把握游戲產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)，不能提前預(yù)測(cè)游戲玩家的喜好變化，未能適時(shí)對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行版本更新或系統(tǒng)優(yōu)化以保持其對(duì)游戲玩家的持續(xù)吸引力，將導(dǎo)致游戲產(chǎn)生的收益下降，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況均造成重大不利影響?！?/p>

至于前三季度吉比特各項(xiàng)游戲的表現(xiàn)，財(cái)報(bào)透露，《問(wèn)道手游》營(yíng)收及利潤(rùn)均較上年同期增加；《問(wèn)道》端游營(yíng)業(yè)收入同比小幅減少，利潤(rùn)較上年同期也相應(yīng)減少；《一念逍遙（大陸版）》營(yíng)收及營(yíng)銷推廣等支出與上年同期基本持平，但人力相關(guān)開支（因人員增加等）較上年同期增加，利潤(rùn)同比有所減少；《地下城堡3：魂之詩(shī)》《一念逍遙（港澳臺(tái)版）》《世界彈射物語(yǔ)》于2021年10月上線，本年前三季度貢獻(xiàn)增量利潤(rùn)。

同時(shí)，2022年第三季度新游戲《奧比島：夢(mèng)想國(guó)度》《一念逍遙（韓國(guó)版）》《一念逍遙（東南亞版）》上線，營(yíng)銷推廣投入較大，且《奧比島：夢(mèng)想國(guó)度》還應(yīng)向外部研發(fā)商支付分成款，截至9月末有一定幅度的虧損；《摩爾莊園》因第三季度調(diào)整性道具攤銷周期，相應(yīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)收入，財(cái)務(wù)利潤(rùn)同比增加。

但值得一提的是，上述游戲在各類游戲榜單中的排名均較為靠后，而這對(duì)于長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)來(lái)說(shuō)，也帶來(lái)一定的挑戰(zhàn)。

據(jù)公告，吉比特儲(chǔ)備的代理產(chǎn)品中，有四款游戲《黎明精英》《新莊園時(shí)代》《失落四境》《皮卡堂》已取得版號(hào)，但具體上線排期受到市場(chǎng)測(cè)試表現(xiàn)、研發(fā)進(jìn)度等因素影響有一定不確定性。儲(chǔ)備的自研產(chǎn)品已立項(xiàng)的有9個(gè)，其中《超喵星計(jì)劃》(交由青瓷游戲運(yùn)營(yíng))已取得版號(hào)。

總體而言，吉比特雖擁有較為成熟的游戲產(chǎn)生流水，但旗下游戲在長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)、用戶粘度等方面還有很長(zhǎng)的路要走。